Миналата седмица започна, фючърсите на медта в Шанхай се втурнаха високо, чак надолу. Към затварянето в понеделник основният фючърсен контракт за мед в Шанхай 2305 затвори на 68 370 юана за тон, което е спад от 2 260 юана за тон.
Gong Ming, изследовател на медта в Шанхай в Jinrui Futures, вярва, че основната причина за спада на цените на медта при настоящия възел е макро, данните за заетостта в чужбина надхвърлят очакванията и пазарът вярва, че при силните икономически основи на Съединените щати, Федералният резерв има повече политическо пространство. Според FEDwatch тазгодишното намаление на лихвите ще бъде отложено от юли до ноември-декември. Освен това през второто тримесечие пазарът започна да търгува по логиката на задграничната рецесия. От резултатите от пазарната търговия, в условията на високи лихвени проценти, задграничната икономика в рецесия все още е високовероятно събитие, а представянето на индустриалните метали като цяло е слабо.
Zhang Weixin, старши анализатор на цветни метали в Citic Jiantou Futures, каза, че продължаващият спад на цените на медта през последната седмица е причинен от комбинация от множество фактори. От нивото на търговия, цената на медта е трудно да излезе от обхвата на колебания на този етап, след като медта в Лун стои на $9000/тон, пространството за продължаване на покачването в краткосрочен план е ограничено и желанието на средствата да продължи да прави още спадове. От фундаментална гледна точка, въпреки че глобалните изрични запаси все още поддържат състоянието на изчерпване, общите запаси все още са на исторически ниско ниво, но спот премията не е голяма, Лондонската мед дори отново се обърна към отстъпка, което показва, че съотношението търсене и предлагане на място не е тясно, основите са трудни за оказване на твърде голяма подкрепа на цената на медта. От макро гледна точка икономиката на Китай постигна относително задоволителен резултат през март и дори първото тримесечие, но поради това пазарът трябва да се тревожи за възможността за по-положителни икономически политики в бъдеще. Въпреки че данните за първото тримесечие са ярки, все още има някои скрити опасения, като спад на темпа на растеж на М1, разширяване на разликата в ножицата на М1-М2, инвестициите в недвижими имоти все още се свиват, износът все още е изправен пред несигурност, потреблението на суровини все още е слаб и т.н. Ако интензивността на политиката бъде отслабена, икономическото възстановяване може да се сблъска със забавящ се натиск. Отвъд океана, Европа и Съединените щати, публикувани икономически данни през изминалата седмица, не са оптимистични. Множество икономически данни, включително данни за работните места, производствения индекс на Фед на Филаделфия и съществуващите продажби на жилища, се оказаха по-слаби от очакваното, което поражда опасения, че икономиката на САЩ е близо до рецесия.
Вътрешен спот пазар, текущият меден сезон се очаква фалшифициране, спот слабостта е показана. Предишни години индустрията започваше да се запасява две седмици преди празника Първи май, но тази година индустрията не желае да прави запаси. От средата на април потреблението на място е слабо, малцина са чували за предприятия, които се запасяват, в цената до 69,000 юана/тон по-долу, само някои предприятия започват да се запасяват, което отразява очакванията за потреблението за сезона на индустрията не са силни . От обратната връзка с високочестотно проучване, поръчките за потребление на мед надолу по веригата през април също са отслабнали спрямо предходния месец. Фотоволтаични, нови енергийни превозни средства и други сектори с висока икономическа степен в ранния етап на строителната ситуация е по-лоша от първото тримесечие, докато традиционните области като строителството, поръчките на държавната мрежа все още са в депресия.
Гледайки напред към пазара, Гонг Минг каза, че от гледна точка на икономическия цикъл, тазгодишната китайска икономика до умерено възстановяване, европейската и американската икономика са изправени пред риск от непрекъснат спад или дори рецесия, цикълът е труден за формиране съвместна сила се очаква цената да няма голяма тенденция през годината. От гледна точка на тримесечието се очаква макронатискът върху цените на медта през второто тримесечие да се увеличи, от една страна, прекалено оптимистичните очаквания за намаляване на лихвените проценти в чужбина могат да бъдат преразгледани; От друга страна, поради липсата на вътрешен тласък в местната икономика, икономическият растеж през второто тримесечие може да бъде слаб след добър старт през първото тримесечие. В резултат на това цените на медта може да са подложени на корекция и може да тестват подкрепата на линията от $8000/t по-долу. През третото и четвъртото тримесечие, с непрекъснатото възстановяване на вътрешната икономика, по-песимистичните очаквания може да бъдат коригирани и в чужбина се очаква да въведе ферментация на очакванията за намаляване на лихвените проценти, цената на медта се очаква да се повиши под резонанса на двете.
Основателят на Intermediate, изследовател на цветни метали Ин Син също вярва, че под влиянието на задгранични макро рискове цените на медта през второто тримесечие са изправени пред известен натиск за корекция. Понастоящем няма големи противоречия в основите на медта и все още е вероятно макросентиментът да доминира в бъдещите движения на цената на медта. Краткосрочното възстановяване на настроенията не променя факта, че макро рисковете все още се натрупват. На фона на отслабващата фундаментална подкрепа в бъдеще, възходящият импулс на пробива на цената на медта е ограничен. Обръщаме внимание на горното ниво на налягане от 71000 юана/тон и долното ниво на подкрепа от 66 000 юана/тон.
„Краткосрочните цени на медта все още ще поддържат висок диапазон на колебания, надолу в ограничено пространство.“ „От една страна, перспективите за търсене на мед са ясни на фона на енергийния преход, но запасите все още са ниски и продължават да се изчерпват, а основните показатели не могат да окажат достатъчно натиск“, каза г-н Джан. От друга страна, въпреки опасенията за рецесия, икономиката не е в такава. В резултат на това за цените на медта е трудно да излязат от диапазона, когато макроикономиката остава устойчива и фундаменталните показатели не показват значителен излишък. В средносрочен до дългосрочен план дали цените на медта в крайна сметка ще се сринат зависи от три неща: силата и устойчивостта на икономическото възстановяване на Китай, рецесията в Съединените щати и Европа и възстановяването на доставките.
